来源丨九个财经
撰文丨九裘
剪辑｜邹猫
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3月5日，好意思股上市的满帮集团(NYSE:YMM)发布2024年全年财报，全年营收达112.4亿元东说念主民币，同比增长33.2%，净利润40.2亿元，同比增长43.7%。有关词，亮眼的财务数据背后，满帮的金融业务正受到监管和商场的严实温雅。
满帮旗下“司机贷”、“货主贷”实质年化利率高达36%，远超法定上限14.4%，更因违章催收、逾额罚息、信息不透明等问题屡遭投诉。此外，公司信贷业务增长放缓，表内贷款余额增长降至19.28%，低于往年水平。尽管挪威主权基金、贝莱德等机构增执满帮股份，但监管层对满帮金融业务的潜在合规风险，正成为本钱商场不得不面对的隐患。
满帮究竟是鼓舞物流行业数字化变革的“新质坐褥力”，照旧“披着科技外套的印子钱平台”？这就怕是商场需要重新注视的问题。
“金熔解”增长模式：满帮靠印子钱督察盈利？
尽管满帮以“AI+大数据”进步物流行业后果为标语，但财报数据骄矜，公司收入增长的中枢驱能源，正自由转向高利润的信贷业务。2024年升值职业收入为17.8亿元，同比增长29%，主要来源为信贷处置决议。2023年信贷收入10.01亿元，占公司总收入的11.9%，2024年满帮未单独线路该项收入，商场臆想这一比例仍保执在10%以上。2024年表内贷款余额增长19.28%至42亿元，较2020-2023年间的35.31%-48.93%增长大幅放缓。
更令东说念主担忧的是，满帮的信贷业务不仅利率超高，还波及罚息畸高、借债左券信息不透明、过期催收恶下等问题。形状年利率8%起，实质利率高达36%，远超中国东说念主民银行对民间假贷的法则保护上限14.4%。过期罚息日利率0.0983%(年化35.9%)，且未还款用户被放手使用满帮平台功能，被指“以把持地位挟制还款”。
2023年11月，满帮旗下贵州货车帮小贷因“未示知用户不良信息”被央行处罚37万元，领略风控罅隙。
中国裁判通告网骄矜，多地法院已对满帮贷款年利率36%执含糊派头，并驳回部分诉讼恳求，标明监管机构正在加大对满帮信贷业务的审查力度。
货车司机的“两端割韭菜”逆境：满帮收割佣金+高息贷
满帮集团堪称“匡助司机进步后果”，但实质上，平台的盈利模式正在严重挤压货车司机的利润空间。2024年第三季度，满帮货运匹配职业收入达25.5亿元，占总营收80%以上，其中朝上50%的收入来自“货运经纪职业”，即从司机与货主之间赚取差价。满帮从司机和货主两端抽取佣金+职业费，在经济不景气、货运商场低迷的情况下，司机收入未显耀增长，但平台利润却不停攀升。好多司机被动使用满帮贷款支付运营成本，导致“廉价接单—利润受损—高息假贷—堕入债务轮回”的恶性轮回。
实践案例：一位司机在2024年3月8日通过“运满满货主APP”借债8000元，12期等额本息还款。前两期还款金额1172.08元，其中利息392.28元，待还本金6827.92元，总利息1386.16元。磋议后年化利率高达30.5%，远远高于平台宣传的8%。
满帮的这一模式正在激发货车司机的动怒厚谊，若执续发展，可能威胁公司平台的始终寂静性。
监管压力加重：高息贷+信息不透明，满帮或面对计策风险
连年来，政府部门执续加强对互联网金融业务的监管，对小贷公司、助贷平台的放贷行径实践更严格的管控。2023年，国度监管机构屡次对“隐性印子钱”、催收欠妥等行径进行整治，多家助贷平台已遭逢合规压力。2024年满帮贷款不良率2.2%，较2023年飞腾0.2个百分点，标明司机还款压力加大，过期风险加多。中国裁判通告网已屡次驳回满帮因逾额利息拿起的诉讼，标明法则部门对其高利率贷款执审慎派头。
要是昔日计策进一步收紧，满帮赖以盈利的金融业务可能被动调治或面对更严厉的监管处罚，平直影响公司全体盈利才智。
投资者的“矛盾派头”：机构增执VS荫庇风险
尽管满帮2024年文告2亿好意思元股票回购议论+1亿好意思元分成，挪威主权基金、贝莱德等机构增执股份，但本钱商场对满帮的派头仍然矛盾。股价飙升50%以上，但商场更温雅其金融业务的可执续性。若印子钱模式受限，满帮的增长逻辑将受到严重冲击。朦拢中枢竞争力，仅靠“撮合+金融”盈利模式难以支执始终增长。满帮的“高增长”模式，是否能执续？一朝信贷业务遭逢计策“铁拳”，商场信心或将赶快分解。
满帮的奏效，在于收拢了物流数字化变革的契机，但其增长模式的中枢却是“金熔解”运转。从业务模式看，满帮更像一个“金融科技公司”，而非物流科技企业。印子钱模式是否可执续？监管压力是否会加重？金融业务是否会成为增长的“绊脚石”？这些问题，满帮朝夕需要回报。
滴滴曾因数据安全和监管问题遭逢重创，满帮是否会旧调重弹？在行业利润空间有限、司机动怒厚谊加重、监管风暴可能来袭的布景下，满帮集团的高增长故事，还能讲多久？投资者需要警惕，这家公司的风险，可能比看上去更大。