A股光伏板块昨日异动，大幅跑赢大盘。行情背后，是市集对光伏组件价钱高涨和潜在供给侧纠正的乐不雅预期。

摩根大通默示，3月份光伏组件需求回暖，带动了产业链价钱的高涨，同期市集对供给侧纠正的预期重燃。参考上一轮计谋预期升温时的市集证明，光伏板块可能仍有高涨空间。

需求回暖，组件价钱看涨

摩根大通在2月26日的论述中默示，光伏组件需求近期权臣回暖。证据上海金属市集(SMM)的数据，2025年3月的光伏组件预期产量逾越50GW，较2月份的35GW大幅擢升。

分析师合计，这一增长主要收成于以下几个成分：率先，市集预期中国国内将在2025年第二季度出现光伏抢装潮；其次，欧洲市集需求复苏；此外，季节性成分也起到了一定鞭策作用。

摩根大通合计，二季度光伏需求的回暖将改善行业的供需联系，并可能鞭策光伏产物价钱和盈利才调的擢升。

关于可能的行业供给侧纠正。摩根大通默示，激进的计谋打扰并非其基本假定情景。但要是真实出现计谋打扰，行业龙头企业将从中受益。

分析师合计，监管部门可能会设定一些圭臬（如排放要求、单元能耗要求、电板/组件调遣恶果等）来淘汰过期的光伏产能，这将成心于行业开垦者。

多晶硅料或成最大赢家？

在产业链各表率中，摩根大通合计，多晶硅料分娩商有望成为这波行情中最大的受益者。

研报指出，硅片、电板片和组件制造商不错相对容易地提高产能欺诈率，但多晶硅料分娩商在冷修后重启分娩则需要更长的技巧。因此，多晶硅料可能在2025年第二季度出现有顷的供应不及。

关于后续行情，摩根大通握相对乐不雅气魄。

分析师回来了上一轮计谋预期升温时的市集证明：2024年10月17日至25日，中国光伏指数高涨了22%，而同期上证综指仅高涨3%。

比较之下，本轮行情中，中国光伏指数从2025年2月5日至26日高涨了8%，而同期上证综指高涨5%。从相对质明来看，光伏板块可能仍有高涨空间。

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